發(fā)改委已向李克強上報穩(wěn)增長方案 決定下半年調(diào)控
不要泡沫 還原李克強經(jīng)濟學
3月的一天，房地產(chǎn)大佬王石出現(xiàn)在了CBS news的《60 Minutes》節(jié)目畫面上，在被問及中國的房子是否過于昂貴時，王石回答“是的”。而當主持人提到上海居民買房需要支付的房款可能是其年薪的45倍以上時，王石說：實際比例甚至更高，這是一個泡沫，非常危險，甚至是個“災難”。
連造房子的都如此判斷，中國快速增長的經(jīng)濟和大規(guī)模投資所催生的房地產(chǎn)泡沫想不破滅都困難了！CBS將其形容為史上最大的房地產(chǎn)泡沫。
在畫面上，CBS的主持人走在河南鄭州的一條主干道上，他們參觀的鄭東新區(qū)位于中國人口最多的省份之一，然而和想象的不一樣，這里林立的高樓卻看不到人，荒蕪的公寓和空蕩蕩的郊區(qū)綿延，他們說看到的就是所謂的“鬼城”。
現(xiàn)在“鬼城”已不再專指鄂爾多斯(6.24,-0.12,-1.89%)的新城康巴什，營口、貴陽、常州、溫州、鶴壁、十堰、海南等地也都出現(xiàn)了空置率過高、鮮有人居住、夜晚漆黑一片的鬼魅景象，網(wǎng)上還饒有興致地評選出了“十大鬼城”。
有時候，不得不承認，經(jīng)濟發(fā)展中的某個階段，正是泡沫形成的階段，樓市不過是其中之一罷了！夢里泡沫知多少，且看現(xiàn)實多殘酷：虛高的投資額度、龐大的影子銀行、危險的地方債務、倏忽來去的熱錢、人為注水的外貿(mào)、去不掉的產(chǎn)能、化不開的杠桿……
進入2013年，夢想啟程，轉(zhuǎn)眼間，備受期待的李克強總理履新就已近半個年頭，期待中關(guān)于總理發(fā)展經(jīng)濟的思路被多維解讀，有曲解也有誤讀，但有一點可以確認的是，未來的經(jīng)濟之路要底線、要上限，堅決不要的是泡沫。
每個泡沫都是地雷
先讓時間回到2012年12月4日，對于湘鄂情(3.09,0.04,1.31%)來說，彷佛是一夜之間，顧客消失了。當天，中共中央總書記習近平主持召開中共中央政治局會議，審議關(guān)于改進工作作風、密切聯(lián)系群眾的八項規(guī)定，其中提出，要“厲行勤儉節(jié)約，反對鋪張浪費”。
不僅湘鄂情，與公務消費相關(guān)的高端餐飲、酒店、白酒等市場均受到了明顯的沖擊。五星級酒店從以往的熙熙攘攘變得冷清，魚翅、燕窩類山珍海味的批發(fā)市場也出現(xiàn)滯銷。據(jù)中國烹飪協(xié)會統(tǒng)計，2013年初假日期間的宴請餐飲業(yè)收入同比有所下降，這在25年來尚屬首次。
李克強總理在3月的首次記者招待會上提出了“約法三章”，這是在擠奢靡生活的泡沫。近年來，公務消費、官員宴請衍生出來一個巨大的“官消”市場，這背后是每年“三公消費”的巨額數(shù)字。北京大學法學院教授王錫鋅曾給出一個三公消費的數(shù)字：9000億。
新一屆政府擠泡沫先從“官消”上做文章，而這只是個開始。
進入2013年，北上廣深一線城市的房價又開始瘋漲，就連北京市區(qū)的車位價格都普遍上漲到20萬元以上，四環(huán)內(nèi)一些樓盤的車位更是達到50萬元。
中國社科院經(jīng)濟研究所研究員汪利娜一直在關(guān)注三四線城市的房地產(chǎn)泡沫，早在2012年上半年，她就發(fā)現(xiàn)，三四線城市已出現(xiàn)過度開發(fā)的問題，商品房供應已經(jīng)大于需求。
然而，各地還在瘋狂地“造城”。彼時，一個名叫“嚴介和”的人再掀波瀾，這位52歲的太平洋建設(shè)集團首席顧問正在蘭州上演現(xiàn)代版的“愚公移山”，半年內(nèi)推掉700余座荒山，土方量超過當年的三峽，他要花200億再造一個“蘭州新城”。
2月，農(nóng)歷春節(jié)，山西大同的一些市民聚集在紅旗廣場，在寒風中，他們以簽名和舉橫幅的方式挽留即將離任的市長耿彥波，感激之余，大多數(shù)市民更為擔心的是，耿的離去，他所推動的城市改造計劃，是否會半途而廢。
耿彥波是因“造城”而聞名全國的“明星市長”，在過去的5年，他推出了雄心勃勃的古城重建計劃，但這也給大同和他的繼任者留下了超過百億元的債務。
2011年人民大學發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟分析與預測報告(2011-2012)》顯示，全國有28座城市債務超過自有財政年收入，部分地方政府存在爆發(fā)債務危機的可能；其中最為嚴重的就是大同，其債務總額已達年收入的4.11倍。
事實上，耿彥波在任時已經(jīng)意識到債務問題，他曾將資金風險列為大同城建的“三大風險”之一。
麥肯錫公司城市中國計劃研究員李曉鵬分析稱，無論是政府經(jīng)營土地，還是大舉借債，在中國的各個地方都普遍存在，大同的問題在于步子邁得太大。
而大同、蘭州的“造城運動”，背后主導的都是地方政府，類似增長模式普遍開花，能在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟增長，但從長遠來看卻是貽害無窮，地方政府不得不為此債臺高筑。審計署副審計長董大勝在2013年全國兩會上公開表示，中國各級政府今年的負債將達15萬億-18萬億元。
負債建城的鏈條上，拴著鋼鐵、水泥等行業(yè)居高不下的產(chǎn)能需求，而一旦發(fā)動機開足了馬力，即便庫存擠爆了，一時也停不下被綁架的腳步，杠桿失衡了。2013年，我國粗鋼產(chǎn)量占到全球的一半，產(chǎn)能接近10億噸，僅河北就有3億噸，業(yè)內(nèi)調(diào)侃說：論鋼鐵產(chǎn)量，中國第一，美國第二，河北第三。
和投資比肩的是一季度躥升的外貿(mào)數(shù)據(jù)，背后是虛假貿(mào)易和熱線在作祟，惟獨消費還是扶不起來的阿斗，錢花哪兒了？3月，中國廣義貨幣M2首次突破百萬億大關(guān)，規(guī)模相當于美國的1.5倍，英國的4.9倍，日本的1.7倍，比歐盟整整多出20多萬億元，接近全球四分之一。前央行貨幣政策委員會委員李稻葵[微博]把這比喻成“懸在頭頂上的堰塞湖”。
熱錢來得快去得也快，來時讓人擔心，去時只能慌張。6月20日，隔夜拆借利率創(chuàng)下高達30%的罕見交易紀錄，七天回購利率也一度飆升到28%。銀行也沒錢了！現(xiàn)實是，大量的資金在空轉(zhuǎn)，并沒有進入實體經(jīng)濟，而錯配的信貸資源，則大量流向了房地產(chǎn)和地方政府融資平臺。
滿眼都是泡沫，不，那是一個個隨時都會引爆的地雷。
排雷！排雷！
這一年，發(fā)生在太平洋彼岸的兩件事，讓國人明白了一個道理：是泡沫，總有破滅的一天，需要的只是等待。
4月，紐約商品交易所黃金期貨價格出現(xiàn)一連串暴跌，黃金十年牛市終結(jié)被做實。另一件事發(fā)生在汽車城底特律，這里房價低得讓人嘆為觀止，甚至出現(xiàn)了有房產(chǎn)僅售1美元的情況。
沒人愿意看到泡沫被引爆。習近平在6月的一次會議上強調(diào)，再也不能簡單以國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率論英雄。李克強總理上半年也多次提及“激活貨幣信貸存量”。
習李在向外界傳遞一個共同的信號，就是讓地方政府摒棄過度投資拉動，停止擴張性政策。而在拉緊政府投資韁繩的同時，監(jiān)管層也在主動抑制泡沫。今年以來，銀監(jiān)會掀起整治平臺貸款風暴，先后出臺了“8號文”、“10號文”，并對影子銀行祭出重拳，關(guān)閉丙類賬戶。同時，證監(jiān)會、財政部也先后掀起了對債券市場的監(jiān)管風暴。
地方投資、房地產(chǎn)投資也因此被卡住了“脖子”，泡沫受到一定抑制。6月央行面對“錢荒”按兵不動的態(tài)度，也被看作為監(jiān)管層在擠泡沫。
排雷信號早已明確。
倪鵬飛在去年年底預言：國內(nèi)一些地方的樓市將在2013年崩盤。倪是中國社科院城市與房地產(chǎn)研究室的主任，他當時公開表示，“對于一些泡沫特別嚴重的城市，由于投資和投機的撤離，將導致泡沫的破滅和樓市的崩盤?！?/P>
事態(tài)正朝著倪鵬飛預言的方向發(fā)展。2012年，溫州是全國幾大城市中房價降幅最大的城市，2013年溫州樓市下跌的趨勢仍在延續(xù)。此時，藍天白云、椰林樹影的海南，也正在變成開發(fā)商們的“紅?！薄?/P>
3月20日，對于曾經(jīng)的中國首富施正榮來說，這是他一生中最灰暗的一天，他親手創(chuàng)建的無錫尚德太陽能電力有限公司宣告破產(chǎn)重整。在8年前的2005年，當施正榮在紐交所敲響尚德電力的上市鐘聲時，誰能想到，這位科學家出身的尚德創(chuàng)始人會在8年后如此慘淡地收場。
尚德電力上市后便踏上了大肆擴張之路，2010年底，尚德的光伏產(chǎn)能達到全球第一，與此同時，尚德的債務也從2005年底的0.56億美元，飆升至2011年底的17億美元。但近兩年國際市場嚴重收縮，整個光伏泡沫立顯，尚德率先把危機引爆了。
也是在3月，《華夏時報》記者再次造訪鄂爾多斯，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，寄托著該市“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”夢想的多個工業(yè)園區(qū)，入駐企業(yè)稀少，開工進度延遲，呈現(xiàn)出一派“工業(yè)鬼城”跡象。
尚德的破產(chǎn)和鄂爾多斯的快速蕭條，其實是中國經(jīng)濟放緩的極端案例。根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年二季度經(jīng)濟增速從去年四季度的7.9%降至7.5%，已觸及年初設(shè)定的增長目標紅線。
7月16日，李克強主持召開經(jīng)濟形勢座談會時表示，既不能因經(jīng)濟指標的一時變化而改變政策取向，影響來之不易的結(jié)構(gòu)調(diào)整機遇和成效；也不能對經(jīng)濟運行可能滑出合理區(qū)間、出現(xiàn)大的起伏缺乏警惕和應對準備。
按以往調(diào)控思路，當經(jīng)濟超預期下滑時，中央政府可能會調(diào)整貨幣和財政政策，集中審批項目刺激經(jīng)濟，這一方面推高了GDP，但同時也導致地方債務高懸，資產(chǎn)泡沫在房地產(chǎn)、虛擬經(jīng)濟中蔓延，投資泡沫也造成產(chǎn)能過剩和高債務杠桿制約的隱憂。
7月17日，財政部網(wǎng)站公布消息稱，財政部部長樓繼偉當月早些時候參加中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話時稱，從政策取向上來看，今年中國不會出臺大規(guī)模的財政刺激政策。
顯然，新一屆政府向外界傳遞的信號是明確的?！安淮碳ぞ筒粫a(chǎn)生泡沫”，這個道理并不難理解。而綜觀新一屆政府的執(zhí)政理念，在早日實現(xiàn)中國夢的歷程中，這還只不過是個開始。
軟著陸需要硬手段
如果誤讀還只是因為理解不深的話，那么刻意曲解就是個為達目的的陰謀了。
經(jīng)濟下行壓力加大，政府不救市，國內(nèi)股市屢創(chuàng)新低，更何況，存在實體和虛擬經(jīng)濟中的泡沫還有一大把，這些都給了外資投行唱空中國的由頭，巴克萊銀行趁機興風。
《華爾街日報》6月28日報道，巴克萊銀行預計，李克強政府的政策將把中國推向“臨時硬著陸”，未來3年里，中國的季度經(jīng)濟增速會降至3%，除非經(jīng)濟和市場面臨著迫在眉睫的崩潰風險，中國決策者不會采取激進的財政和貨幣擴張政策。
為此，巴克萊借題發(fā)揮了一個新概念：“李克強經(jīng)濟學”，用來指代李克強為中國制訂的經(jīng)濟增長計劃。在巴克萊看來，李克強經(jīng)濟學代表著用短痛換取長期的益處。事實上，這并非是巴克萊的首創(chuàng)，在今年3月甚至更早就已有媒體提出了“李克強經(jīng)濟學”這個概念，只不過巴克萊搭上了唱空中國的陰謀而已。
是也，非也。新一屆政府提高了對經(jīng)濟降速的容忍度，但也是有底線的。李克強在7月兩提經(jīng)濟運行“上下限”：中國經(jīng)濟下限“穩(wěn)增長”和“保就業(yè)”，上限是防范通貨膨脹，使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。
這顯然是有針對性的，盡管“上下限”的具體數(shù)值總理沒有明示，但業(yè)界普遍認同的“上限”可能在5%左右，“下限”可能在7%左右。安信證券首席策略分析師程定華認為，中國經(jīng)濟潛在增速為4%-5%，但政府不能接受這樣的增速，底線應該是7%。
更何況“臨時硬著陸”和3%的經(jīng)濟增速，這些都是中國政府和領(lǐng)導人無法承受的代價，由此造成的失業(yè)、社保問題必將影響社會穩(wěn)定。
這也就能理解為什么總理反復強調(diào)“要使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間”。正是由于目前經(jīng)濟增速和通脹仍在相對穩(wěn)定的區(qū)間，所以，管理層才痛下狠手“擠泡沫”、調(diào)結(jié)構(gòu)。
巴克萊還提出“李克強經(jīng)濟學”的三大支柱：不出臺刺激措施、去杠桿化和結(jié)構(gòu)性改革。
不可否認的是，不出臺刺激措施、去杠桿化在防止和抑制泡沫方面起到了很大作用，這的確是本屆政府致力要做的。但由此推演得出的“沒有增長戰(zhàn)略”，無疑是個嚴重的曲解。畢竟說一千道一萬，發(fā)展才是硬道理，擠泡沫、去杠桿是為了增長而不是放縱消退。
著名財經(jīng)評論員水皮看到了本質(zhì)：按照巴克萊概括的結(jié)果，中國經(jīng)濟硬著陸不可避免，GDP最低會降到3%，這種觀點其實就是借“李克強經(jīng)濟學”之名為唱空中國找到理論基礎(chǔ)。難怪華爾街那么一致唱贊歌，唱空了幾十年，終于看到了崩潰的可能，能不激動么？
既然“李克強經(jīng)濟學”是巴克萊唱空中國的伎倆，那么，總理新政的真正路徑又是什么？按照水皮的說法是，放開管制、放開準入和放開市場。
放開管制本質(zhì)上是恢復企業(yè)的市場主體地位，下放審批權(quán)；放開準入，說白了就一點，讓民間資本辦銀行；放開市場則是要重新定位企業(yè)與政府、政府與市場的關(guān)系，劃分有形之手與無形之手的邊界。
中國中小企業(yè)協(xié)會6月份的一項調(diào)查顯示，有80%的企業(yè)并沒有感受到審批權(quán)下放給他們帶來的便利。中小企業(yè)協(xié)會會長李子彬?qū)Ρ緢笥浾哒f，也許政策在落實的過程中存在問題。
改革的紅利還需要再釋放一會兒，但這是以經(jīng)濟增速下行為代價的，當然，最好的結(jié)果是“軟著陸”。
“軟著陸”一直是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整能夠承受的代價，但要實現(xiàn)這個目標卻需要“硬手段”，政治上反腐敗，金融業(yè)整頓影子銀行，實體上去產(chǎn)能過剩都是必須的。不過，降低GDP增速是系統(tǒng)工程，干部考核提拔的標準要改變，地方財政收入的結(jié)構(gòu)要改變，公務員隊伍要精簡，社會管理成本要提高，這些都離不開一個“錢”字。
7月初，上海自貿(mào)區(qū)獲批，作為總理新政的一個“切口小、示范意義大”的新路徑，如何激活存量、擠出泡沫是共同完成夢想的必經(jīng)之路。